债务融资风险主要是指企业在融资过程中因各种不确定因素的影响而面临的风险,以及企业在未来生产经营过程中的还款风险。债务融资风险源于企业债务融资行为,其成因包括以下几个方面。
1、管理者对债务融资的风险认识不充分,债务融资风险一般包括两个方面,一是融资过程中产生的风险;二是未来还款风险。从目前来看,企业管理层非常关注融资过程中带来的风险,能否筹集到资金,筹集多少资金,筹集资金的条件是什么,但如何使用募集的债务资金以及未来如何偿还,如何偿还缺乏更详细和成熟的考虑。
2、企业投资决策失误,投资项目需要投入大量资金。如因决策失误导致项目失败或因各种原因无法快速建成、无法形成产能,无法尽快收回资金偿还本息,企业将遭受重创。巨大的金融危机。然而,由于决策不力而导致金融危机的情况经常发生。
3、市场利率和汇率的变化。企业在筹集资金时,可能会面临利率或汇率变动带来的风险。利率和汇率的高低直接决定了企业资金成本的大小。近年来,由于“双收紧”政策的实施,即财政和货币政策的紧缩,货币供应量萎缩,贷款利率持续上升,这也增加了经营成本由企业承担。同样,国际货币市场的汇率变动也给企业带来外币支付风险。
4、银行对企业债务的监管不力。中国企业的高负债是不争的事实,但这种高负债并没有起到治理债权的作用。它不仅不能有效地激励和约束企业经营者的行为,反而扭曲了银企关系。我国对银企关系的制度设计主要是防范金融风险,导致认识上的偏差。认为银行对企业经营行为的监管只能以外部监督为基础,银行参与企业会导致更大的财务风险。
5、制度不完善。因为我国目前的融资体制还没有完全市场化,大部分银行和上市公司都是持股的,不存在根本性的利益冲突。一些银行受到干预,其贷款决策具有一定的行政性质。它们之间的融资契约关系的建立导致了国有企业固有的高负债动机。